GMV электронной торговли Kaspi.kz во втором квартале 2026 года увеличился на 28% при постоянных валютных курсах и достиг примерно 1,3 трлн тенге. Отчёт опубликован 10 августа. Показатель относится к электронной торговле группы, включающей Казахстан и Турцию, а не только к одному национальному маркетплейсу.

Зачем указана валютная корректировка

Компания сообщила о снижении турецкой лиры к тенге на 21% год к году. Оно влияет на опубликованный денежный рост после перевода результатов в валюту отчётности. Расчёт при постоянном курсе помогает отдельно увидеть изменение бизнеса без такого пересчёта.

Для продавца, работающего с импортом или несколькими странами, полезно сохранять две версии сравнения. Первая показывает фактические поступления в валюте управления бизнесом. Вторая использует одинаковый курс и помогает обсуждать операционную динамику. Ни одна не отменяет другую: закупка оплачивается реальными деньгами, а анализ спроса требует сопоставимости.

Сервисы растут вместе с торговлей

Доходы e-commerce от дополнительных услуг, включая рекламу и доставку, выросли на 49% при постоянных курсах. Показатель e-commerce 3P take rate достиг 16,1%; компания связывает его увеличение с развитием этих услуг.

Take rate нельзя без проверки назвать обязательной комиссией каждого продавца. В него могут входить разные источники доходов платформы. Для собственной экономики нужны фактически подключённые услуги, индивидуальный тарифный набор и расходы конкретного заказа. Средняя величина по группе не отвечает на вопрос, выгодно ли отдельное размещение.

Границы e-commerce и всей группы различаются

В более широком сегменте Marketplace GMV вырос на 15% при постоянном курсе. В группу также входят платежи и финансовые сервисы, которые раскрываются отдельно. Поэтому общий доход Kaspi.kz нельзя целиком считать выручкой электронной торговли.

При сравнении платформ сначала выберите одинаковый уровень: конкретный сервис, торговый сегмент или всю экосистему. Смешение этих уровней создаёт искусственное преимущество компании с большим финансовым бизнесом. Аналогично в своём магазине не стоит объединять товарную продажу и доход стороннего сервиса без расшифровки.

Что означает включение Турции

Отдельные показатели Hepsiburada входят в групповой периметр. Исторический контекст приведён в новости об объединении компаний. Суммировать консолидированный GMV Kaspi.kz и полный GMV Hepsiburada как два независимых объёма нельзя.

Редакционная рекомендация — составить карту состава отчёта перед любым сравнением. Укажите страны, включённые компании, виды операций и способ пересчёта валют. Тогда рост электронной торговли станет понятной характеристикой бизнеса, а не набором несопоставимых процентов. Это разбор квартальных результатов, а не заявление о текущих условиях подключения российских продавцов.